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北京新华信管理顾问有限公司2005年月日南海发展股份有限公司组织结构及流程优化咨询项目此报告仅供客户内部使用。未经新华信公司的书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引用或复制。机密25/5/1第2页南海发展股份有限公司组织结构及流程优化咨询项目行业发展概况25/5/1第3页南海发展股份有限公司组织结构及流程优化咨询项目水务行业投融资结构的发展阶段伴随中国城市水业市场化的逐步推进，中国水业投融资结构的沿革可分为三个阶段：第一阶段，20世纪90年代中后期以前，城市水业投资以政府，尤其是城市政府的财政收入、借贷以及由政府主导的行政事业性收费为根本支撑。第二阶段，90年代后期以来，随着城市化进程的加快，城市水业出现巨大的投资缺口，城市政府财力已无以为继。根据规划，城市水业2010年前的建设需求超过5000亿元，如果加上已有资产产权改革对资本的需求，总需求超过10000亿元。随着水价政策的逐步出台，资本市场和金融服务机构亦有所发展，以企业为主体的项目融资（如BOT、TOT等）和政策性融资（如政府开发专项基金、政策性银行信贷等）成为这一阶段水业融资的主要形式。第三阶段，随着市场机制趋于完善，政府角色转变的逐步到位，中国城市水业必然逐步进入投融资结构的成熟阶段。规范的、市场化的资本市场将会优化城市水业的投融资结构，企业和政府将由此融得大量低成本的资金，尤其是通过债券和基金市场。近年来，以首创为代表水业集团，采取产权收购的形式实现投资扩张，已在某种程度上说明，至少从资本战略上，中国水业个别主流企业已经开始局部利用第三阶段的资本市场资源。另外一点，随着市政债券等以政府为主体的低成本商业融资工具的逐步推开，城市政府可能会一定程度地重返水业投资主角。目前，中国正处于经济体制和管理体制的转型期，水业投融资结构总体上处于第二阶段。在体制上中国明确了城市水业的市场化、产业化的改革发展方向；形式违规变相发行市政债券；通过行政干预，不合理侵犯商业投资人利益；侵占国有资产的管理者收购等等。投融资问题已经成为水业市场化推进中的主要矛盾。25/5/1第4页南海发展股份有限公司组织结构及流程优化咨询项目11998年以前，广东城市发展主要体现在量的增长上，设市城市和建制镇的新增数量比改革开放初期有了迅速增长。1998年以后，广东城市发展转变到质的提高上，城镇化的水平和质量有了较大的提高，城市环境质量明显改善，人民群众的居住条件有了根本的改观。按照户籍人口统计口径，广东省2002年城镇化水平为36.18%，比1997年的30.99%提高了5.19个百分点，年均提高1.04个百分点。按照“五普”统计口径，2000年底广东省城镇化水平是55%，比1990年底“四普”的36.8%提高了18.2个百分点。广州、深圳的中心城市地位得到强化，珠江三角洲已逐步发展成为亚太地区一个重要的城市群，是广东经济社会发展的龙头，整体的国际竞争力不断增强。此外，广东城镇化的发展还表现在小城镇的发展和壮大上，一批中心镇已逐步发展成为设施配套、环境舒适的小城市，成为集聚力和辐射力较强的区域中心，有力地推动了农村城镇化进程。25/5/1第5页南海发展股份有限公司组织结构及流程优化咨询项目水务行业现状•“低价＋亏损＋财政补贴”和供热、供气等市政公用事业一样，中国的水务行业(包括供水和污水处理)长期处在行政垄断之下，并形成了“低价＋亏损＋财政补贴”的经营模式。以供水为例，2002年全行业盈利企业的盈利总额为5.99亿元，亏损企业的亏损总额则为14.74亿元。2003年上半年，全行业的亏损面仍然高达57.71%。•并购风起云涌2003年12月22日，法国威立雅水务集团及其合资企业北京首创威水投资公司联合出资33.1亿元人民币，收购深圳水务集团45%的股份，这是国内水务行业迄今为止最大的并购，据称也是全球第二大水务并购案。•规模化经营的缺乏2003年，沪深两市6家水务上市公司的股价走势均弱于大盘。除原水股份外，其余股票价格与上一年相比都出现不同程度下跌，其中武汉控股的跌幅高达23.7%。招商证券分析师刘湘宁认为，根本原因是这些公司难以在熟悉的水务行业进行扩张，资金被迫投向并不熟悉的领域，因而面临亏损威胁。水务是一个...