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本文所阐述的观点均以公开信息或作者实地调研信息为依据,文中所作评述力求客观公正;在本机构、作者本人所知情的范围内,本机构、作者本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有关系;本文纯属本机构及作者个人观点,不构成具体操作建议,投资者据此入市,风险自担。公用事业.水务看好市场化引致行业复苏——水务行业04年第2季度投资策略分析2004年4月03日行业研究/行业投资策略评级理由:�水务板块的年销售收入约为32亿元,占整个行业的8%左右,说明水务板块在整个行业中所占比重低。2003年水务行业收入增长,而利润总额下降。水务板块走弱大市;水务板块的市盈率高于整个市场。盈利状况堪忧。2003年水务行业的净资产利润率(总利润/净资产)为0.19%。�水资源紧缺。供需缺口严重影响国民经济发展。提供水价是促进节约用水的有效办法。同样具有共用事业特征的火力发电行业在2003年的净资产利润率为12.32%,远高于水务行业的盈利能力,其主要原因是一直以来水务行业作为一项福利,定价太低。�政府提出的新发展观,为污水处理率与污水处理费的征收标准大幅度提高提供了契机。�市场化引致行业复苏。�建议重点关注创业环保、首创股份。走势比较(2003/11/13-2004/3/22)0.000.100.200.300.40Nov-03Dec-03Jan-04Feb-04Mar-04水务行业上证指数资料来源:分析家基础数据:(04/3/22)行业流通市值(亿)134行业流通市值/总流通市值0.91%行业平均换手率(%)108%行业成交金额/总成交金额1.05%行业平均每股收益0.20行业平均市盈率(倍)61行业平均市净率(倍)2.75行业平均净资产收益率(%)7.38%研究员:刘仁和0755-82138888-307liurh@email.sostock.com.cn相关研究:南方证券股份有限公司研究所http://www.sostock.com.cn地址:深圳市嘉宾路4028号太平洋商贸大厦23层电话:(0755)82138888-301传真:(0755)82138888-3081水务行业2004年2季度投资策略目录结论与投资建议2第一部分板块概况3第二部分行业发展状况5第三部分市场化引致行业复苏7第四部分投资建议8表格表1:水务行业上市公司一览表(1)——水的生产与供应4表2:水务行业上市公司一览表(2)——污水处理5表3:水务板块概况5表4:阶段性涨幅与换手率5表5:2003年全国水务行业总体经营状况6表6:水行业总体简化资产负债表8表7:水务行业与火电行业盈利能力比较9表8:行业评级12表9:个股推荐12插图图1:全国自来水月生产量(万吨)6图2:水价93水务行业2004年2季度投资策略结论与投资建议1、行业2季度投资评级:看好2、行业投资评级的理由:水务板块的年销售收入约为32亿元,占整个行业的8%左右,说明水务板块在整个行业中所占比重低。2003年水务行业收入增长,而利润总额下降。水务板块走弱大市;水务板块的市盈率高于整个市场。盈利状况堪忧。2003年水务行业的净资产利润率(总利润/净资产)为0.19%;主营业务利润率(总利润/主营业务收入)为0.56%。水资源紧缺。供需缺口严重影响国民经济发展。提供水价是促进节约用水的有效办法。同样具有共用事业特征的火力发电行业在2003年的净资产利润率为12.32%;主营业务利润率为10.54%,远高于水务行业的盈利能力,其主要原因是一直以来水务行业作为一项福利,定价太低。污水处理率与污水处理费的征收标准急需提高。建议重点关注创业环保、首创股份。4水务行业2004年2季度投资策略第一部分板块概况一、释义本文所称的水务行业包括全国所有水务公司。水务板块是指深沪市场水务上市公司。水务行业可细分为水的生产与供应、污水处理两个子行业。水的生产与供应可分为农业用水与非农业用水。城市供水价格是指城市供水企业通过一定的工程设施,将地表水、地下水进行必要的净化、消毒处理,使水质符合国家规定的标准后供给用户使用的商品水价格。城市供水实行分类水价。根据使用性质,城市供水可分为居民生活用水、工业用水、行政事业用水、经营服务用水、特种用水等五类。污水处理费计入城市供水价格,按城市供水范围,根据用户使用量计量征收。二、板块概括1、水务板块的年销售收入约为32亿元,占整个行业的8%左右,这说明水务板块在整个行业中所占比重低。水的生产与供应的上市公司中,生产...

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