MFS 基金研究 01-11-21 zy.pptVIP免费

1投资基金是基金中的一个大类，它是一种集合投资方式本报告只研究投资基金•依照我国现行法律、行政法规中有关基金的规定，基金种类很多，这些都是广义的基金，是指为特定目的而筹集的一定数量的资金–预算基金–专项扶持基金–财务管理上的基金–投资基金–……•以投资为目的成立的投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管基金财产，由基金管理人管理和运用资金，以获得投资收益和资本增值投资基金广义基金2从美国的情况看，各种基金的发展受宏观经济的影响很大不同投资对象的基金所占份额受宏观经济指标如通货膨胀、利率以及货币市场和资本市场走势的影响而不断变化。国际基金业尤其是美国基金业的发展经历了货币市场基金所占份额不断上升，随后又逐步下降的过程。70年代以前美国的共同基金以投资股票和债券为主70年代初期货币市场共同基金的产生使小型投资者能参与到短期利率高，过去只有大型机构和有钱人才能进入的货币市场中来，共同基金的资产分布开始发生变化70年代末随着短期利率的迅速上升，货币市场基金大受欢迎1983年股票基金占基金总资产的25.2％，债券－收益基金占13.6％，应征税货币市场基金占55.5％，免税货币市场基金占5.7％80年代后期～90年代初期随着90年代股市的高涨，货币市场基金的份额开始下降，股票和债券基金的份额开始上升1997年股票基金和债券－收益基金占基金总资产的份额分别为53.5％和23.6％，货币市场基金的份额则下降为22.9％3我国投资基金发展历程•1987年，中国新技术创业投资公司与汇丰集团、渣打集团在香港联合发起了“中国置业基金”，直接投资于珠江三角洲周边的乡镇高科技企业•90年代初，中银集团、中信公司分别在境外募集设立了基金•1991年8月，“珠信投资基金”和“南山风险投资基金”经中国人民银行珠海分行批准设立•1992年，中国人民银行批准设立的“淄博投资基金”是我国第一家规范化的公司型封闭式基金•1993年下半年起，随着国内宏观调控力度的加大，国内基金的审批处于停顿状态，基金的发展进入了一个调整期•截至1993年底，我国国内共发行基金73个，总额达50亿元人民币，这些基金通常都是产业投资与证券投资混合型，且大部分都是进行柜台交易的地方性信托基金，基金规模普遍较小•1994年开始，国家对前期产生的证券和产业混合基金进行清理、整顿、规范，把证券投资基金和产业投资基金进行分开管理•1995年9月，中国人民银行发布《设立境外中国产业投资基金管理办法》•1997年11月，国务院批准《证券投资基金管理暂行办法》•2000年10月，证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》•截止到２０００年，我国有１０家基金管理公司，管理的基金达到３３只，发行规模５６０个亿，基金资产净值总计为８４６个亿•2001年9月，首只开放式基金－华安创新证券投资基金上市90年代后期－至今发展期90年代中期调整期90年代初起步80年代末业务起源4投资基金的分类投资基金按投向分按组织架构分按是否可赎回分产业投资基金证券投资基金公司型契约型封闭式开放式产业投资基金是对未上市企业直接提供资本支持，并从事资本经营与监督的集合投资制度专门投资于证券市场的基金由基金发起人、基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的基金具有共同投资目标的投资者根据公司法组成的投资于各种有价证券等特定对象的股份制投资公司指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金指基金规模变动，而且可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金按发行方式分公募基金私募基金公开募集的基金面向少数机构投资者募集资金5产业投资基金的分类按投资领域分风险投资基金重点投资于创业企业，追求高风险高回报企业重组投资基金基础设施投资基金其它……产业投资基金6公司型基金与契约型基金的组织模式比较基金持有人（股东）基金管理人基金托管人基金财产基金财产基金财产基金公司基金持有人（股东）基金持有人（股东）基金持有人基金管理人基金托管人基金持有人基金持有人基金财产基金财产基金财产基金契约公司型基金的组织模...