童道驰发言提纲2003(2).pptVIP免费

清华大学公司治理课程上市公司的业绩分析、现状和问题及其监管童道驰2003.11主要内容•对上市公司业绩的实证性的分析和比较•对上市公司出现问题及其成因作一些深入的分析•阐述监管部门在监管上市公司时的职责和角色定位，说明证监会在加强上市公司监管，提升上市公司质量，保护投资者利益方面所作的措施，以及进一步加强监管的设想2002年上市公司业绩分析•2002年在整个宏观经济环境持续向好，保持稳定高速增长的情况下，上市公司也交出了一份较为满意的答卷•上市公司2002年业绩总体较2001年出现回升。2002年上市公司实现净利润总额845亿元，比2001年的769亿元上升10％；平均每股收益0.143元，比2001年上升4％；平均净资产收益率5.75%，比2001年上升0.07个百分点。•亏损公司虽有所扩大，达到168家，但亏损总额比2001年下降了30亿元，亏损面为13.6%，仍然低于国有企业和其他类型企业，在国际上也处于较低的水平影响上市公司2002年业绩整体回升的因素•2002年上市公司业绩回升的一个重要原因是全年整个宏观经济形势的向好。2002年GDP增长速度达到8％，而上市公司同期净利润的增速达到了10％，上市公司经营状况作为宏观经济运行的代表，与宏观经济实现了同步增长•上市公司业绩与宏观经济同步增长，多数行业的景气出现快速提升:机械、电力、钢铁、汽车等行业增长景气快速提升，煤炭、医药、纺织服装等行业景气保持稳定增长，仅有有色金属、石油化工等行业由于市场环境等影响发展较为缓慢上市公司主业不断加强，盈利能力明显提高•上市公司2002年实现主营业务收入18085亿元，比2001年上升16.2%；主营业务利润3477亿元，比2001年上升17.3％。尽管同期期间费用也有16.2％的增长，但低于主营业务利润的增长幅度，显示了上市公司在主业不断加强、整体获利能力提高的同时，也注重了对相关费用的控制上市公司利润结构趋于优化•在2002年上市公司整体业绩出现恢复性上涨的同时，上市公司的利润结构也趋于优化。投资收益、补贴收入、营业外收入等非主营收入在利润总额中所占的比例不断下降，其中投资收益在总体规模上也有所减少，表明上市公司的主业更加突出，通过非经常性损益对利润调节的现象逐渐减少经营活动现金流量增加，公司业绩更加真实•经营活动净现金流量是体现上市公司经营能力和支付能力的最实在的指标之一，在很大程度上反映了公司经营业绩的真实性和成长性。2002年上市公司每股经营活动的净现金流量比2001年增长21.9％，高于同期主营业务收入的增长率16.2％，说明上市公司在发展主业的同时，经营活动得到了实质改善，赚到手的“真金白银”逐渐多起来，盈利状况更加实在取消所得税先征后返政策的影响•根据财政部文件《关于进一步认真贯彻落实国务院<关于纠正地方自行制定税收先征后返政策的通知>的通知》，各上市公司相关的税收优惠政策只保留到2001年12月31日。该政策的出台，提高了上市公司整体的实际所得税率，对部分上市公司2002年净利润产生了负面影响，使上市公司的净利润总额降低约46亿元，占2002年净利润总额的5.4％，成为上市公司2002年业绩的一大“杀手”。然而，在部分上市公司取消税收优惠政策的情况下，上市公司业绩仍得到较大幅度提升，说明上市公司持续经营能力在不断增强上市公司竞争优势增强•与国有大中型控股企业相比，上市公司竞争优势明显•据国家统计局数据，我国12166家国有大中型控股企业2002年产品销售收入和利润总额比2001年分别增长13.3％和13.6％，而同期上市公司这两项指标均为17.0％，明显高于国有大中型控股企业。2002年上市公司平均每家盈利6839万元，是国有大中型控股企业的3.3倍。可见，作为中国经济发展重要组成部分的上市公司，与整个国有大中型控股企业的经营状况相比，仍然具有明显的发展优势和竞争优势，是各行业的排头兵和优秀企业的代表上市公司业绩分化明显•亏损公司有所增加，但亏损总额呈下降趋势•2002年每股收益超过0.75元的公司为19家，有16家业绩保持稳步发展，显示了一批具有持续发展能力的绩优公司。•同时，2002年亏损公司也有所增加，达到168家，高于2001年150家的水平，亏损面达到13.6％。而同期亏损总额有所下降，共...