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公路业务拓展建议2000年8月沪杭甬公路业务拓展建议公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展原因公司公路业务拓展原因公司公路业务定位公司公路业务定位公司公路项目投资分析公司公路项目投资分析目录沪杭甬公路业务拓展建议公路业务拓展原因公路业务拓展原因为实现公司2002年、2005年、2010年战略目标，公司必须首先巩固与拓展公路行业业务，并在此前提下向公路相关行业、其他基建行业等领域拓展。因此有必要在分析公司外部经营环境与公司内部现有业务的基础上就如何形成三项核心能力，如何实现公路业务的巩固与拓展做前期准备。并为公司在公路业务领域内的战略决策提供研究支持。沪杭甬公路业务拓展建议公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展原因公司公路业务拓展原因公司公路业务定位公司公路业务定位公司公路项目投资分析公司公路项目投资分析沪杭甬公路业务拓展建议公司目标：公司价值最大化公司目标：公司价值最大化公司市值=每股收益市盈率公司公路业务影响市值的主要指标为：每股收益。由于沪杭甬公路所依赖的特有地理优势，其项目的投资收益在同类公路中处于较高水平。因此就现有项目源来看，很难找到具有同样收益率的可投资项目。鉴于上述两个原因，公司通过增资扩股的筹资形式在公路初始建设阶段投资低于沪杭甬投资收益率的公路项目将会影响到每股收益指标，从而产生对公司市值的负面影响。因此，公司可以通过两种不同的筹资、投资政策搭配实现公司公路业务投资战略。增资扩股的筹资方式投资于公路项目。增资扩股的筹资方式投资于公路项目。进入公路项目阶段资金规模筹措银行贷款或募集债券的筹资方式投资于公路项目。筹措银行贷款或募集债券的筹资方式投资于公路项目。根据公司过去三年收益状况及公司计划投资项目前期预测，经证监会批。基本方案根据公司资产负债水平拟订，募集债券符合证监会规定。投资方案缺点以较低的价格收购处于建设末期或运行初期的公路项目。可在公路项目各阶段进入。•对公司稳健经营要求度较高•还贷压力大（对公路行业比较重要）•承担利率风险•易受外部非市场因素影响•公司对项目控制较难筹资方案缺点•筹资周期比较长•市场风险较大•股东压力较大•项目规模易受限制说明：筹措银行贷款、增资扩股、募集债券等筹资形式可以组合使用，项目进入阶段也可相应组合，以求公司价值最大化目标。沪杭甬公路业务拓展建议公司公路项目投资分析沪杭甬公路业务拓展建议公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展后续工作公司公路业务拓展原因公司公路业务拓展原因公司公路业务定位公司公路业务定位公司公路项目投资分析公司公路项目投资分析沪杭甬公路业务拓展建议公路基建行业价值链价值链货运公司客运公司私人养护、设备租赁等服务营运施工设计规划融资收购投资机会公司介入价值链阶段公路业务经营定位分析专业化核心能力要求与公司已具备资源设备租赁收费养护•高智能化的收费系统•强大的信息分析能力•有力的营销手段•统一、高质量的收费服务•先进、齐备的可租设备资源•多样化的服务项目•先进的技术•高效的信息管理系统•有效的成本控制•长期的历史数据积累沪杭甬公路业务拓展建议投资•充分的可投资项目•充沛的资金来源•丰富的投资经验公司已具备能力排序专业化核心能力要求1243沪杭甬公路业务拓展建议公司基于价值链可做的专业类型选择：投资商、营运商、养护商、设备租赁商公司基于公司现有资源可做的业务取舍：外包该业务、限于公司现有项目开展该业务、承揽外公司同类业务。例如：公司现阶段可做出如下选择：投资商营运商养护商设备租赁商外包该业务限于公司现有项目开展该业务承揽外公司同类业务说明：1、公司经历不同阶段应该做出不同的专业类型选择与业务取舍。2、选择某种专业类型与业务可根据公司情况采取不同的进入方式：例如独资、控股、参股等。公路业务选择：沪杭甬公路业务拓展建议案例：Transurban公司通过良好的股东结构和外包方式把握主动TransurbanTranslink地方政府公路经营权租金营运、养护外包有关费用承包费施工权养护、服务收费施工设计规划...