0726-why-金融租赁1.1.ppt

关于中远集团利用租赁工具和开展租赁业务的研究建议中远集团金融产业研究项目组2001年7月8日2说明本文件包括对于中远集团如何利用租赁手段改善集团资产负债率和改进中远船队资本结构的分析和建议；还包括建议中远集团将租赁作为金融产业业务组合中的一部分，在集团内外开展以船舶和物流设施设备为主的租赁业务的研究建议。对于租赁业务的研究是以帮助集团改善资产负债情况为出发点，在研究的过程中项目组也认识到应用租赁手段对集团调整船队资本结构的重要意义。在研究过程中，项目组发现租赁业务在国内具有很大的发展空间，本身构成一个有潜力的金融业务领域；而进入以船舶和物流设施设备为主的租赁领域，能够与集团的航运/物流主业在多方面产生高度的协同效应，能够帮助主业提升资产管理水平和资源利用效率，并且自身也将产生可观的经济效益。项目组对于如何利用租赁工具和开展租赁业务有关的一些前提条件和行动思路进行了初步的探讨，中远需要就如何建立中远集团的租赁业务平台和有步骤地展开租赁业务，作更加深入细致的研究。3关于中远集团是否开展租赁业务的观点包括：•积极利用租赁工具，改善集团资产负债率和船队资产结构•同时把握历史时机，进入国内的物流租赁市场•以自有船舶的经营性租赁业务为起点，开展以船舶和物流设施/设备为主的多种租赁业务4关于中远集团是否开展租赁业务的观点包括：•积极利用租赁工具，改善集团资产负债率和船队资产结构-集团发展需要持续借助外来资金，而传统的表内融资手段将进一步增加集团资产负债率，导致经营风险-通过对存量船舶的售后回租的操作可以从帐面上降低集团的资产负债率-利用租赁手段获得增量船舶，对于集团长期发展具有重大意义；中远同时可以以此为契机培育金融产业的租赁业务•同时把握历史时机，进入国内的物流租赁市场•以自有船舶的经营性租赁业务为起点，开展以船舶和物流设施/设备为主的多种租赁业务5由于历史原因，中远集团在依靠自身发展壮大的过程中也形成了大量的负债；战略需要使集团仍然面临巨大的融资压力•中远历史上主要靠自我积累和银行贷款滚动发展•集团发展和竞争形势要求中远不断扩大船队规模，更新船队结构•买造船是中远获得运营所需船只的主要手段，买造船的长期借款造成集团大量负债•中远集团目前的船队和船龄结构不能完全适应市场竞争，改造船队的要求给中远带来巨大的资金压力•中远集团在从航运企业向物流提供商延伸的过程中，需要同时在船舶和物流设备上持续投入历史原因造成集团的大量负债历史原因造成集团的大量负债战略发展需要中远进一步投入战略发展需要中远进一步投入如果中远集团今后仍然依靠银行贷款买造船，将会导致集团目前偏高的资产负债率进一步上升如果中远集团今后仍然依靠银行贷款买造船，将会导致集团目前偏高的资产负债率进一步上升6中远集团必须借助外来资金扩大业务能力，而表内融资造成的高资产负债率会给集团运营带来风险中远集团的发展必须借助外力中远集团的发展必须借助外力•航运业是一个资金密集投入的行业，中远集团对设备投入有很高的需求•目前全球航运业竞争激烈，行业平均利润率很低，中远集团短期内无法获得良好的收益•依靠中远集团自身的利润滚动发展无法满足激烈竞争的要求，中远必须借助外来资金继续大量借贷将引发经营风险继续大量借贷将引发经营风险•继续大量使用银行贷款等表内融资手段将会造成集团的资产负债率进一步上升•大量负债带来的利息增加了集团的运营成本，在行业利润率极低的情况下恶化了集团的业绩•偿还各种到期贷款和债务的压力给集团的现金流运作带来巨大的压力，增加了集团的运营风险7中远集团必须在发展的同时降低资产负债率，表外融资将成为重要的改善手段•中远集团已经开始了在“21世纪以拓展物流业、争取进入世界企业500强为特点的第二次创业”*•“十五”规划中计划在船舶和物流方面投资高达260亿元人民币•资产负债率已成为国家财政部考核中远集团的重要绩效指标（见后页表）•集团“十五”规划中已提出了将资产负债率降低到65％的要求（2000年中远集团资产负债率为76.53%）中远集团必须积极寻找和利用表外融资渠道，平衡投...