资本分配诊断结果.pptVIP免费

机密Thisreportissolelyfortheuseofclientpersonnel.Nopartofitmaybecirculated,quoted,orreproducedfordistributionoutsidetheclientorganizationwithoutpriorwrittenapprovalfromMcKinsey&Company.ThismaterialwasusedbyMcKinsey&Companyduringanoralpresentation;itisnotacompleterecordofthediscussion.2003年4月14日资本分配管理最佳做法及诊断草稿2概述¶中国电力体制改革要求电力公司逐步走向公司化和商业化，也提出了价值创造的新目标。资本分配作为影响企业资本回报率的最关键因素，是电网企业最应关注的流程。国际经验表明资本分配的改善可以给企业节省25－30％的总投资额。资本分配的改善将是江苏电力今后几年最为关注的议题¶国际最佳资本分配管理有机地融合标准规范的流程、职责分明的组织架构、优秀多能的管理人才和赏罚分明的业绩管理体系，从而使公司的资本利用达到最高效率•标准规范的流程包括资本分配策略、项目分析、项目评估、实施和执行和跟踪反馈。最佳做法根据投资项目的目的不同制订不同的分析和评估方法•职责分明的组织结构要求中心的专一项目决策部门，并与项目执行部门分开•项目分析和决策要求懂得专业知识和商业分析的多能人才•业绩管理体系要求公司建立一套关键业绩指标系统，将业绩与薪酬直接挂钩¶对江苏电力在资本分配流程诊断表明江苏电力在项目分析、项目评估和跟踪反馈上与国际最佳有一定差距。此外，在业绩管理和组织架构等关键驱动因素上有较大的完善空间¶根据诊断结果和根本原因分析，江苏电力可在短期内采取一些无悔举措，为长期的流程再造和组织架构、业绩管理的改善打下坚实的基础3内容•资本分配最佳做法•对江苏电力资本分配流程评估•缩短差距的工作计划4比起国外电力企业，中国电力企业的经济效益还处于相当低的水平资料来源:高盛估计28.821.621.520.718.417.516.315.313.712.912.011.99.59.17.84.51.4Scottish&Southern，英国Calpine，美国NationalGrid，英国香港电力CLPHoldings，香港AESCorp，美国Endesa，西班牙Electrabel，西班牙PG&E，美国爱迪生国际，美国南方公司，美国ENEL，意大利Tenaga，马来葡萄牙国家电力公司，葡萄牙苏格兰电力，英国2000年全球电力企业的净收益率百分比韩国电力公司中国国电2000极低的净收益率实际意味着对股东价值的破坏5原有体系市场化、公司化的要求•计划经济体系下运营•国有的、垄断的、一体化电力企业•强调社会责任•投资资本回报•经济利润•折现现金流量价值•股票市值(适用于上市公司)新增的经营关注投资者债务人：贷款债券股权人：优先股普通股中国电力体制改革要求电网企业运作的公司化和商业化，也提出了价值创造的新目标•主要关注和考核的是电网的安全可靠性•管理主要采用传统的计划流程，缺乏科学的管理流程•信息常常不足/不精确原有的经营关注•计划性•安全性＋资料来源:文献调研；麦肯锡分析6资本流动和资本分配的定义资金市场•投资者•银行•政府资金市场•投资者•银行•政府回报•分红•税金•利息•本金公司公司项目项目•资本分配是一系列决策:–哪些地方可以带来最高的回报?–应投入多少?•资本分配包括:–年度的资金分配–一次性的大项目–日常的项目之间的资金调配•利润•现金投入•股东权益•债务投资资本资本分配是公司把其所获得的资金投入到不同的项目中,以获得投资者期望的效益的一个过程目标:挑选最恰当的改善现有资产的工作,以最低的平均年度成本来达到所期望的目标和指标(安全性,可靠性,满足顾客需求,投资回报率等)7所有资本分配的重大决策都对电网公司的投资回报率有重大影响税项人民币亿元固定资产和其它营业资产人民币亿元投资资本回报百分比税后营业净利润人民币亿元投资资本人民币亿元利、税前利润人民币亿元营运资本人民币亿元销售收入人民币亿元经营成本人民币亿元每年资本性投资额直接影响固定资产的大小对投资项目的资金管理直接影响营运成本维修、大修费用与经营成本密切相关容量增加项目和新客户连接直接影响销售收入资料来源:麦肯锡分析8国外案例表明，优化资本支出的潜力可达已获批复投资总额的25～30％对于投资预算的重新审定、...