新丰化纤管理层收购建议书0109.docVIP免费

新丰化纤管理层收购建议书（讨论稿）北大纵横管理咨询公司二〇〇四年一月目录一、项目概述.............................................................................................................................3（一）目标企业简介.............................................................................................................3（二）MBO（管理层收购）简介........................................................................................4（三）MBO过程中的法律问题............................................................................................5二、管理层收购框架设计.........................................................................................................7（一）方案设计指导方针.....................................................................................................7（二）收购目标的确定.........................................................................................................7（三）收购主体的设立.........................................................................................................7（四）管理者持股的资金来源.............................................................................................9（五）管理者持股的资金支付方式...................................................................................12（六）经济补偿金...............................................................................................................13（七）重要原则...................................................................................................................13一、项目概述（一）目标企业简介1．湖北新丰化纤工业有限公司（以下简称新丰化纤）是中外合资经营企业，主营聚酯切片、涤纶长丝、短纤等产品，注册资本2亿元，净资产3.9亿元，年销售收入约5亿元2．股权结构目前深圳清江投资发展有限公司（以下简称清江发展）及香港怡港开发有限公司分别持有新丰化纤75％及25%的股权，目前由股权结构见下图：湖北宜昌投资公司清江香港控股公司司湖北昌丰化纤湖北清江水电开发公司宜昌清江实业深圳清江投资发展有限公司香港怡港开发有限公司湖北新丰化纤40%60%41.96%57.79%0.25%75%25%图一：新丰化纤股权结构（二）MBO（管理层收购）简介1．MBO（ManagermentBuy-outs）就是管理层收购，又称为“经理层融资收购”，是指公司管理层利用借贷资本或股权交易收购其经营公司的行为，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，使管理者自身由企业的经营者变成了企业的所有者，属于杆杠收购方式中的一种。2．MBO的作用主要体现在以下几个方面：（1）降低代理成本，进行股权激励；（2）明晰产权、所有者回归；（3）多元化集团收缩业务，行业推出；（4）反收购的一种方式；（5）优化资本结构，使国有资本从一般竞争性行业逐渐退出。3．MBO的主要收购方式收购资产，主要适用于收购上市公司、大集团分离出来的子公司、部门或分支机构收购股票，即管理层从目标公司股东那里直接购买股权。4．实施MBO的主要步骤实施MBO主要步骤包括：确定目标企业；进行可行性分析；选聘中介机构；设立收购主体；进行评定估价；收购融资安排；谈判签约；合同履行以及收购后的企业整合。（三）MBO过程中的法律问题1．关于收购主体和目标企业的法律问题Y确定目标企业选聘中介机构设立收购主体评定估价收购融资安排谈判签约合同履行收购后企业整合价可行性分析在管理层收购中，首先必须明确的是收购主体，收购主体必须是法律上的合格人员其次在实践中，管理层往往不直接以个人的名义收购企业，而是自己或联合他人组建一个壳公司，以公司的名义收购企业。此时，如果收购的是目标企业的股权，则属于对外投资，按照《公司法》第十二条的规定：“公司向其他有限公司、股份有限公司投资的，除...