海螺投资价值分析.pdfVIP免费

世界水泥看中国中国水泥看海螺安徽海螺水泥股份有限公司投资价值分析报告上海金萍果投资咨询有限公司引言海螺水泥H股近一年股价走势和成交数量（截止到2002年1月21日）安徽海螺水泥股份有限公司的前身是安徽宁国水泥厂。1993年，宁国水泥厂兼并宁国胜利水泥厂，1996年9月兼并芜湖白马山水泥厂。同年，经安徽省政府的批准，“安徽海螺集团有限责任公司”以宁国水泥厂为主体宣告成立。1997年9月1日，海螺集团公司以其所属宁国水泥厂和白马山水泥厂的相关生产经营资产作为出资，独家发起成立“安徽海螺水泥股份有限公司”，同年10月21日，安徽海螺水泥股份有限公司36,100万股H股（占总股本36.7%）在香港联合交易所挂牌上市。安徽海螺水泥是我国目前生产规模最大、产品质量最优的水泥生产企业，其水泥年产销量连续五年排名全行业之首。到2001年，公司年水泥和熟料的总生产能力已达到1660万吨，居亚洲第三位。自1994年以来，海螺水泥是国内水泥行业唯一一家优等品率100%的大型企业。海螺水泥采用国际先进的新型干法窑外分解生产技术和装备生产的“海螺”牌优质水泥及商品熟料保持了中国水泥第一品牌的地位。海螺水泥具有其它水泥企业无法比拟的资源优势、区位优势、规模优势、市场优势和技术、管理优势。近年来，随着海螺独有的熟料基地-水泥粉磨站专业化生产模式的不断完善，公司已驶入快速发展的良性轨道，产销量成倍增长。海螺水泥已成为中国水泥业迈向世界级大型现代化企业的先锋。2000年和2001年，海螺水泥利润同比增长分别为94%和78%。公司稳定、持续的业绩增长，使海螺水泥在二级市场中具有很高的投资价值和广阔的获利空间。2投资要点市场需求●中国连续16年保持世界第一水泥消费大国地位●“十五”期间，国内优质高标号水泥的需求量将以每年28%的速度增长●华东地区每年水泥的需求量高达两亿多吨，占全国水泥需求总量的1／3以上区位优势●拥有安徽60%以上的高品位石灰石资源●毗邻黄金水道—长江，大大降低了运输成本，扩大了市场销售的半径●安徽省拥有稳定丰富的煤炭、电力供应规模优势●水泥和熟料年产能高达1660万吨，位居中国第一、亚洲第三位●拥有全国58条日产2,000吨以上的新型干法旋窑生产线中的9条●生产能力年平均增长率高达47%，3～5年内将跻身世界水泥生产十强行列经营优势●全国首创的熟料——水泥粉磨站的专业化生产模式●不断拓展的营销网络遍布整个华东地区产品优势●“海螺”——中国水泥业当之无愧的第一品牌，多年稳居国内市场占有率第一名●中国高标号水泥的最大生产商，产品优等品率连续多年100%，水泥制品供不应求●国内唯一一家能够全部提供抗硫酸盐水泥、中低热水泥、道路水泥、无磁水泥、核岛水泥等特种水泥的供应商环保优势●国内首批通过ISO-14001环保认证的水泥企业●贯彻生产服务于环保的先进理念，率先实现环保产业化资本优势●主营业务收入稳定增长●销售毛利率居业内前列●近3年每股收益分别为0.06元、0.12元和0.21元，持续高速增长●A股发行募集资金投向明确，项目全部建成后预计每年新增1.2亿税后利润●公司在香港资本市场表现良好●本次A股发行定价合理，二级市场上有很高的获利空间行业篇一、高成长性的朝阳产业自19世纪初问世以来，水泥一直是建筑行业不可替代的基础原材料，具有很长的产品生命周期。20世纪60年代以来的30多年里，在全球经济发展的带动下，世界水泥工业的年产量迅速增加到近16亿吨。近十年来，由于经济发展速度减缓，生产成本增高和能源消耗、环保等各方面的原因，发达国家的水泥生产呈现出缩减态势。与此同时，以亚洲新兴工业化国家为代表的一些发展中国家由于经济的高速增长，导致水泥需求量的不断增大，从而带动了当地水泥工业的迅猛发展。1998年亚洲的水泥产量几乎占据了世界水泥生产总量的60%以上。这其中，中国水泥工业增长速度高居亚洲之首。1999-2000年分地区的水泥需求份额东亚其它地区8%东南亚10%西亚4%西南亚21%欧洲12%中国29%拉丁美洲9%北美洲2%非洲5%（数据来源：美林证券2000亚洲水泥年会）统计资料表明，发达国家水泥消费出现饱和时的人均累计水泥消费量在10吨以上，而我国50年来的人均累计水泥消费量仅...