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Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-1-Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-2-对二航局的财务状况分析,我们从经营效绩、费用以及发展能力状况三个方面进行效绩分析(历史数据)发展能力状况(前瞻性)费用分析(历史数据)财务效益状况:净资产回报率总资产报酬率资产运营状况:总资产周转率流动资产周转率偿债能力状况:资产负债率已获利息倍数销售增长率资本积累——《国有资本金效绩评价规则》Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-3-首先分析的是企业经营最重要的财务指标净资产回报率,净资产回报率可以通过分解成净利润率、总资产周转率和财务杠杆系数三个具体指标进行分析毛利率(折旧与税前的利润)经营管理成本率实际营业收入所得税率库存周转率应收账款周转率应付账款周转率现金周转率固定资产周转率负债资产比率流动资产负债比率(Currentratio)流动现金负债比率(Cashratio)经营效益经营效率流动性净资产回报率=净利润率×总资产周转率×财务杠杆系数总资产周转率净利润率财务杠杆系数净资产回报率Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-4-二航局的财务效益状况0.78%0.54%1.12%0.00%1.00%2.00%2001200220034.364.905.840.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.005.506.002001200220033.78%3.11%7.02%0.00%200120022003净利润率总资产周转率财务杠杆系数净资产回报率110.67%117.24%107.58%102.00%104.00%106.00%108.00%110.00%112.00%114.00%116.00%118.00%200120022003销售收入总资产净利润所有者权益净利润销售收入总资产所有者权益Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-5-二航局的资产运营状况145.25%146.53%135.67%130.00%132.00%134.00%136.00%138.00%140.00%142.00%144.00%146.00%148.00%200120022003总资产周转率110.67%117.24%107.58%102.00%104.00%106.00%108.00%110.00%112.00%114.00%116.00%118.00%200120022003销售收入总资产净资产周转率销售收入净资产4.45.244.583.844.24.44.64.855.25.4200120022003应收账款周转率销售收入应收账款Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-6-二航局偿债能力状况77.08%79.58%82.89%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%100.00%200120022003资产负债率3.992.692.7700.511.522.533.544.5200120022003已获利息倍数1.111.11.0100.511.5200120022003流动比率0.870.920.800.51200120022003速动比率Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-7-二航局的费用构成分析24.16%23.23%19.58%2.48%2.60%1.67%22.64%19.36%16.84%1.36%11.07%20.19%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%200120022003行政部门人工成本差旅费业务招待费修理费保险费研发费用职工培训财务费用说明:2003年的财务费用大幅增加是因为摊消了往年的汇兑损失,二航局在财务运作方面还有很大的挖掘潜力扣去财务费用以后,2001、2002、2003年管理费用主要项目构成比例大致没有变化,但是由于同期管理费用的大幅上升,使各项指标绝对量上升2003年差旅费用的大幅增加也是二航局应该关注的一点24.49%26.13%24.53%2.51%2.92%2.09%2.30%2.14%1.90%22.95%21.77%21.10%4.01%4.98%7.08%2.26%2.26%1.49%8.88%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%200120022003行政部门人工成本业务招待费修理费保险费研发费用职工培训差旅费16568.20(万元)11539.68(万元)12233.00(万元)Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-8-二航局发展能力状况7.27%7.43%8.81%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%200120022003资本积累率Copyright©2004ByAlliancePKUManagementConsultantsLtd.-9-与业务范围相似的工程企业相比,二航局的净资产回报率处在6.16%7.62%4.61%4.25%6.12%8.67%7.02%隧道股份重庆路桥四川路桥路桥股份上海建工龙建股份二航局净资产回报率说明说明2003年,整个行业的净资产回报率相差不大,龙建股份在2003年,整个行业的净资产回报率相差不大,龙建...

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