MFS 期货行业分析 2001-11-18.pptVIP免费

1期货行业及五矿下属的期货公司分析¶行业定义及发展阶段分析¶行业结构-行为-绩效分析¶五矿下属期货公司介绍及分析2期货市场在现代市场经济体系中担负着不可或缺的功能：价格发现、套期保值、投机，是金融市场极其重要的组成部分期货是以特定商品或金融工具作为标的物，并在未来某个指定时间完成交易的一种合约，并且可通过买卖相反合约来代替实际履约。适合进行期货交易的商品应具有现货市场交易量大、价格波动大、产品同质性高、易于储存等特性。期货定义监管机构：证监会参与主体：期货交易所，期货经纪公司，投资者（机构、个人）行业组成商品期货：金属期货、谷物期货、能源期货金融期货：汇率期货、利率期货、股指期货服务种类期货市场具有价格发现、套期保值、投机交易三大功能，是国民经济正常运行需要的行业之一功能3中国期货市场经历了1993年之前的盲目扩张期，及之后的整顿和持续萎缩期•价格波动大•政府开始重视到建立期货市场的重要性•1988年3月25日，李鹏在政府工作报告中指出：加快商业体制改革，积极发展各类批发市场，探索期货交易•专门成立期货研究工作小组，进行理论研究和实地考察•成立郑州商品交易所，推出第一张合约•成交量暴涨•交易品种盲目上市•92年在上证所推出国债期货交易•万通期货经纪公司成立（第一家期货公司）•93年底期交所共有50多家，经纪公司上千家•整个期市呈无序化膨胀•国务院下达《国务院关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》•确定证监会为期货监管机构•停止期货公司开展境外期货经纪业务•94年暂停期货外盘交易和钢铁、煤炭、食糖期货交易•取缔非法期货经纪公司和地下经纪公司•颁布了《条例》和四个管理办法，使期货市场有法可依•成立了期货业协会，完善了三级监管体系•确定了经纪公司分类管理的方向•限制了一些主体资金的进入•保留的期货品种有上海的铜、铝、胶合板、橡胶、籼米；郑州的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连的大豆、豆粕、啤酒大麦结构重整期规范整顿期盲目发展期酝酿期•1988—1990•1990—1993•1993—19981998年至今4期货行业及五矿下属的期货公司分析¶行业定义及发展阶段分析¶行业结构-行为-绩效分析¶五矿下属期货公司介绍及分析5经过长期衰退之后，由于外部环境的变化，期货行业出现了复苏迹象，市场期待着金融期货的出现环境变化企业绩效P行业结构S企业行为C•政策变化–分类管理–经纪公司改为核准制–入市资金限制放宽–金融期货政策可能出台•WTO影响•需求–持续萎缩–散户投机为主•供给–可交易品种少–经纪业务集中度低–存在准入限制•产业链–大客户侃价能力强•营销–“返佣”与关系营销•整合–有限整合（大公司）•内部效率–风险控制和自律能力弱•财务–80%~90%的期货公司亏损–大部分期货投资者亏损•需求–懂得利用期货的公司和机构增加•供给–交易品种增加–上市公司和券商进入–金融期货出现•营销–加强服务和咨询能力•整合–期货公司的大量并购•内部效率–风险控制和自律能力增强•财务–进一步分化，经营良好的公司盈利状况改善趋势6期货市场1990年成立后便急剧扩张，市场严重混乱，1993年国家开始治理整顿，期货公司数量剧减，而成交量在1995年达到顶峰后也一路下滑中国期货经纪公司数量和期货成交额563302271841000*02004006008001000120019901991199219931994199519961997199819992000024681012期货经纪公司数量期货成交额GDP公司数量万亿元*包括了没有牌照的地下期货公司资料来源：期货行业协会，《金融年鉴2000》，远卓顾问分析7行业不景气的根本原因在于市场的非理性行为导致政府干预，对交易品种、资金来源和交易行为进行严格限制市场非理性行为盲目扩张投机过度脱离实体经济操作不规范理性市场宽松政策撤并期货交易所限制金融资金入市国企只准做套期保值停止国债期货政府干预8期货交易所由最多时的50多个撤并为上海、大连、郑州3个郑州、大连、上海三个期货交易所的交易量份额变迁21.79%36.61%46.54%22.80%26.98%48.75%56.40%36.41%4.70%199819992000郑州大连上海资料来源：期货行业协会，远卓顾问分析9目前市场期货交易品种少，没有金融期货，商品期货也不...