关于五矿华锡项目的有关问题.docVIP免费

关于五矿华锡项目的有关问题（040424）一、在合作方式确定条件下的财务顾问工作内容由于广西区政府已经提出收购华锡集团以有条件的国有划拨方式进行，从五矿有色的角度就会产生究竟需要财务顾问干什么的问题，有关此点，需要明确以下几点：1、在华锡集团被划拨给五矿有色的条件下，五矿有色仍然需要在具体的合作方式上进行研究：（1）究竟是采用总分公司结构还是母子公司结构；（2）总分公司结构或母子公司结构对五矿有色的影响，比如总分结构或母子结构对五矿有色作为香港上市公司一部分的影响和可能的解决办法；总分公司结构或母子公司结构对五矿有色本身所可能带来的财务影响等；（3）在合作方式确定的条件下，如何对华锡集团内部进行整合，以符合五矿有色的战略需要和布局等；（4）确定债转股对划拨方式的影响和对五矿有色在未来合作企业中权益及控制权的影响；（5）划拨方式是否适合于五矿有色，还是仅仅只适用于五矿集团，如果只适用于五矿集团，未来将如何纳入五矿有色。2、在华锡集团被确定划拨给五矿有色的条件下，仍然需要对华锡进行合作前的尽职调查：（1）需要通过调查明确华锡集团及下属企业的资产状况、财务状况和法律状况，以评估未来投入风险和需要解决的问题；（2）为未来的整合计划确立资料基础；（3）根据所调查的实际情况对政府或现企业管理层提出的合作条件进行评估；（4）明确华锡集团划拨给中央企业后可能产生的各种变化（特别是负面的）所带来的影响。3、在华锡集团被确定划拨给五矿有色的条件下，仍然有投资评价问题：（1）虽然采用划拨方式并不需要在初始阶段进行资本投资，但接手后肯定需要进行必要的投资（地方政府能够同意划拨方式进行合作显然有其现实的考虑，这种考虑就意味着接手者的成本，这就需要确定：一是需要在什么方面进行投资；二是需要投资多少；三是投资评价如何；（2）作为一个项目，作为对划拨进来的国有资产保值增值要求五矿集团仍然会有对项目整体进行投资评价的问题，这绝不会因为是划拨方式合作就没有必要进行投资评价的问题。二、采用划拨方式进行合作需要关注的重点问题1、采用划拨方式最需要关注的问题就是华锡集团所有原有的法律风险、财务风险和管理风险全部整体转移给五矿有色的问题，其中包括：（1）法律风险：资产权属的不确定性（在作为地方企业时可以通过地方政府协调得到解决或部分解决，但一旦转为中央企业，可能就需要通过支付成本才能解决）风险。或，原来为地方其他企业的提供担保或抵押，由于企业归属的改变而产生必须立即实际承担法律责任的风险等等；（2）财务风险-----长期历史形成的潜亏和历史包袱都必须由接手方承担：潜亏的消化、非经营资产和不良经营性资产的重组成本、减员增效和人员身份置换的成本等等；（3）管理风险----由于全盘接手，原有企业的管理弊病所产生的矛盾全部转移到新股东手中并难以改变的风险等。2、采用划拨方式并由一个地方企业改变为中央企业所可能给华锡集团未来的经营环境和经营费用所带来的影响，这涉及：（1）原来各利益主体的要求和条件：一是各级地方政府的要求和条件，；二是现有债权人（包括或有债务的债权人）的要求和条件；三是现企业管理层的要求和条件；四是现企业职工的要求和条件；五是原来有利益关联的其他企业的要求和条件等。五矿有色必须清楚要为这些要求和条件所额外要支付的成本及可能采取的对策（2）原来企业所享有的各种优惠政策是否会因为企业归属的变化而丧失，或是否会由于企业归属的变化而增加企业的经营费用；（3）虽然现在以划拨方式无偿将企业给了五矿，但地方政府是否会通过其他方式要求五矿给予补偿，比如在土地使用权或采矿权方面。3、无偿划拨的企业权益是否与企业的价值能够对价。地方政府愿意将华锡集团无偿划拨给五矿肯定会有其比较现实的考虑，这些考虑究竟是什么，五矿方面必须进行深入的了解和评估。