1财务预测流程五矿投资回报计算融资方案设计资金需求预测业务价值评估业务预测•通过业务发展资金需求计划及政策的相应要求，进行融资计划预测•利用自由现金流模型，分业务价值评估基于子业务战略，分别预测其：•损益表•现金流量表•资产负债表•平衡融资规模与风险平衡，进行金融板块整体融资方案设计•金融板块整体回报估算，资产负债情况的估算2实达期货财务预测实达期货公司主要财务指标预测（单位：万元）1015610414540485996410138120855035110070175501180036355916573130025811020000400006000080000100000120000140000160000180000股东权益负债收入净利润实达期货的股东价值为7亿元，投资回报率为25％3金盛人寿财务预测金盛人寿主要财务指标预测（单位：万元）88074337540777274720756512884194882629040990-3930-2680774014800-4470-4480-1000001000020000300004000050000股东权益负债收入净利润4外贸租赁财务预测外贸租赁公司主要财务指标预测（单位：万元）6655366774679936960552128357603682184116563537584162349016121219221278020000400006000080000100000120000140000160000180000股东权益负债收入净利润外贸租赁的股东价值为1.3亿元，投资回报率为17％5财务公司财务预测财务公司主要财务指标预测（单位：万元）27234354943619736914171442190935203328216921622659534413570917921756170111200500001000001500002000002500003000002001200220032004股东权益负债收入净利润财务公司的股东价值为3亿元，投资回报率为6％。但由于财务公司主要服务内部，基本无风险，不适宜用投资回报率来评估6金牛证券财务预测（缺）7各业务收入/利润比较收入预测（单位：万元）57713007550118007740148002629040990416234903758563544135709595362260100002000030000400005000060000700002001200220032004财务公司外贸租赁金盛人寿实达期货利润预测（单位：万元）1125836355916-4480-4470-3930-2680278221121916121120170117561792-6000-4000-20000200040006000800010000120002001200220032004财务公司外贸租赁金盛人寿实达期货8业务发展资金需求与融资渠道2001200220032004期货7,00040,000租赁10,000保险10,000证券40,000财务公司7,580业务融资需求小计7,00067,58040,0000金融控股现有资金15,050融资需求合计99,530实际融资10亿五矿总公司投资2亿金融控股对外融资3亿分业务融资证券对外融资2亿期货对外融资3亿保险按股权比例投资融资方案融资方案考虑到两个因素：融资规模和风险控制。即能够充分支持业务发展，减少融资次数，同时利用外部资本降低自身风险9股权融资方案设计：外部8.51亿，五矿总公司2亿五矿投资发展（金融控股）公司五矿总公司外部股东实达期货公司五矿财务公司外贸租赁公司金牛证券公司金盛保险公司外部股东外部股东AXA3亿1.7亿1亿7580万2亿2亿4900万5100万2亿3亿图中数字为未来3年内追加投资，而非总投资额图中数字为未来3年内追加投资，而非总投资额金牛投资公司10融资完成后的股权结构五矿投资发展（金融控股）公司五矿总公司外部股东实达期货公司五矿财务公司外贸租赁公司金牛证券公司金盛保险公司外部股东外部股东AXA40%60%100%100%40%40%49%51%87%13%PV=23亿PV=7亿PV=6亿PV=3亿PV=1.3亿PV=5亿金牛投资公司20%PV=2亿39%外部股权计算基于外部股东资本投入及公司价值评估外部股权计算基于外部股东资本投入及公司价值评估11根据上述融资计划，五矿金融板块的投资回报单位：万元总资产353,652373,260460,810580,358流动资产280,413298,829384,670458,393长期资产71,62874,35476,025121,819其他资产1,61077115146负债合计233,708238,780290,501401,738短期负债207,122216,501267,350331,473长期负债26,58622,27923,15070,264所有者权益合计119,943134,480170,309178,620金融控股公司的合并报表2001200220032004从整体业绩中不剥离租赁公司历史债务，金融板块整体的投资回报率为16％，如果剥离，则整体投资回报率为20％12备选投资方案：短期内金融控股公司融资未寻找到合适的外部股东，五矿总公司可以投入实际投入1.2亿元不同业务期货租赁证券财务公司合计2001年的名义资金需求7000万1亿元7580万元2.558亿元2002年的名义资金需求1亿元2亿元3亿元短期内实际资金需求2000万1亿元1.2亿元对保险公司追加的4900万元投资将由租赁公司新增的1亿元中转投
