中国国内石油石化行业中长期上升趋势明显.docVIP免费

正文显示：在线词典【行业分类】能源【地区分类】中国【时间分类】20031111【文献出处】中国证券报【标题】中国国内石油石化行业中长期上升趋势明显(2003年文献)(7559字)【副标题】国泰君安证券研究所侯继雄【正文】行业正处于上升区间2002年以来，石油石化行业的上升趋势明显。分季度看，2003年三季度的工业增加值达到1360亿元，较2002年一季度增长了65%；同期实现利润达到428亿元，增长了230%。总结这段时间石油石化行业利润的上扬原因，可归结到如下的因素：原油价格上涨国际市场原油价格受需求增强、美伊危机、委内瑞拉政变、国际恐怖活动等多种原因，从2002年稳步走强，2002年一季度国际石油交易所布伦特原油期货均价为21.5美元/桶，而2003年以来的总体均价水平为28.4美元/桶，提高了32%。原油价格上扬直接带动了国内原油和天然气开采业的利润，并在短期内刺激了炼油和石油化工业务利润的上升。供需关系趋紧加入WTO，曾让人们对国内部分行业产生担忧。然而，2002年出口和汽车业在当年年初即开始表现出强劲增长势头；到2003年，国内多数制造业、房地产、汽车、出口等表现更上层楼，即使在二季度的非典影响下，也在三季度迅速恢复。总的判断，国内经济新一轮高速增长势头已现。同期，国际经济复苏进程虽然步履蹒跚，但亦属缓步上行到目前，国际经济复苏势头应已确立。在宏观经济走好的同时，石油石化行业的供给并未有效放大，因此，供需关系的改善最终推动国内石油石化的走好。国内产业体制改革和结构调整深入在天然原油和天然气开采、精炼石油产品的制造、石油化工等石油石化上游领域，以两大集团为龙头，加速了产业体制改革、经营机制转型、产能调整和优化、技术进步的步伐，使得生产成本降低、产业结构优化、竞争更为有序。以上三方面仍然将是影响四季度和明后年石油石化行业的主要因素，根据我们的分析，石油化工行业仍将继续走强。与宏观经济走势密切相关石油石化行业是重要的基础性行业，需求直接和宏观经济增长速度相关。作为两类重要的终端产品，石油产品(主要指成品油)受汽车消费和交通运输行业增长的带动；石化产品(基本石化原料和三大合成材料等)则是其他众多行业的基础原料，需求也随经济上扬而增长。加之石油石化行业的全球性，因此，应密切关注国内和全球经济的变化。原油价格走高带动原油勘探及开采行业利润上扬国内自1998年起从原油净出口国转变为净进口国，自此原油进口量增幅很快，2002年全国进口原油量6940万吨，其中净进口量6220万吨，净进口依存度达到37%。在国内自产的16886万吨原油产量中，中国石油、中国石化、中国海油各自占有64%、23%、14%的份额，形成寡头垄断的市场。就国内原油产量而言，年增长率仅有1-2%，消费量的增加都需要通过进口来满足。今年前三季度，国内原油进口量达到6720万吨，同比增加了29%。在收入上，国内原油价格参照同等品质的国际原油价格而定，因此直接暴露在国际原油价格波动的风险之中。2002年国际原油一路攀升，2003年受美伊战争、国际恐怖主义、全球低原油库存等因素影响，原油价格总体在高位运行，前三季度国际石油交易所的布伦特原油价格达到28.4美元/桶。由于原油开采成本相对固定，因此原油价格走高直接带动了石油勘探及其开采业务的收入和利润上扬。因此，预测原油勘探及开采业务的关键是全球原油价格的判断。国内炼油业务的毛利明显小于国际市场毛利水平炼油业务也属相对国际化的市场。全球炼油业成熟度高，在九十年代整体都处于较稳定的毛利水平,但在1991、2000、2003年初分别由于中东危机，全球原油价格大涨，刺激了炼油毛利的上升。尤其是2003年，受美国天然气涨价、美伊战争、恐怖主义、美加大停电等众多的因素，全球炼油毛利较以前大幅的上升，但对2003年的全球高炼油毛利是否能长期延续，不足以太乐观。国内炼油市场也以相对成熟，汽油、柴油均能自足、煤油有较小缺口，燃料油缺口较大。2002年国内原油加工量2.19亿吨，增长了15.5％；2003年前三季则同比增加了12%。在国内的炼油能力中，中国石化占据了约50%的份额，中石油份额约40%，其他炼厂占不到10%。国内对炼油业的市场定价仍未完全放开，目前由国家发改委...